金(jīn)融界4月(yuè)26日消息 国内期货市(shì)场早盘收盘，商品期货(huò)跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅(fú)方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下(xià)看胆(dǎn)量(liàng) 向上无驱动 玻璃(lí)行情波动较(jiào)大(dà)

　　短期SA属于估值合(hé)适(shì)做多但是驱动有限的阶段。前(qián)期(qī)我们做空纯碱的(de)原因在于4月偏宽(kuān)松的预期(qī)下，存在累库和订单下滑导(dǎo)致的现货价格下降，近(jìn)几周现货(huò)也基(jī)本(běn)兑(duì)现(xiàn)，期货重(zhòng)心下移。从09可(kě)能的向上驱动来(lái)看，检修(xiū)、可流通现货、投产(chǎn)延迟这三点可能(néng)会(huì)构成反弹的(de)驱动。而目前来看，投产的变数(shù)预计不(bù)大；中(zhōng)游库存偏低，但是(shì)现货反馈(kuì)并不存在缺货迹象，基差表现(xiàn)同(tóng)样偏弱；因此09反弹的(de)驱动依旧是(shì)等(děng)待检修(xiū)的(de)兑现造成现货(huò)的趋(qū)紧反馈，短(duǎn)期确(què)难见得。策略上(shàng)，SA现货存在企(qǐ)稳(wěn)的迹象(xiàng)，但是(shì)驱(qū)动(dòng)依旧是(shì)等待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的(de)需求(qiú)来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同(tóng)比上(shàng)都是相当出(chū)类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而(ér)这一(yī)点和下游反馈(kuì)和实际(jì)地产的表现(xiàn)并不匹配。同时，我们观(guān)察到下游原片库存基本(běn)补至2022年年初水平；进入五月，我们还是得考虑梅(méi)雨季的因素(sù)，往年下(xià)游存在压缩(suō)原(yuán)片库存的可能性。但是从近期的现货反馈来(lái)看，各家玻璃厂(chǎng)继续上(shàng)调现(xiàn)货价格，产销维持在较高(gāo)水平，因此近(jìn)月(yuè)确(què)实(shí)难(nán)以出现回撤，总体还是正套思路。

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